投資信託の運用方法と運用形態のしくみ

パッシブ運用とアクティブ運用

パッシブ運用とは、ベンチマークとするインデックス（株価指数等）の収益率と同じ収益率をあげることを目指す運用手法のことです。代表的な商品にインデックス・ファンドがあります。
アクティブ運用とは、あらかじめ決められた運用の指標とするベンチマークを上回る運用成果を目指す運用手法のことです。アクティブ運用の投資信託は、投資方針などの違いで、運用成果が大きく異なることがあります。

グロース型とバリュー型

アクティブ運用の投資信託は、その投資方針によって「グロース（成長）型」や「バリュー（割安）型」などに分類することができます。

トップダウン・アプローチとボトムアップ・アプローチ

トップダウン・アプローチとは、経済成長率や物価、金利、為替などのマクロ経済の分析を行い、どのような資産に投資するのが有効であるかなどを分析して、資産配分や業種配分の比率などを決め、そのうえで組入れ銘柄を選定して、運用する手法です。
ボトムアップ・アプローチとは、ファンドマネジャーやアナリストの個別銘柄の分析により、投資妙味のある銘柄を選定して、運用する手法です。

ファミリーファンド方式とファンド・オブ・ファンズ

ファミリーファンド方式

複数の投資信託の資金をまとめて、「マザーファンド」と呼ばれる投資信託に投資し、マザーファンドが投資対象とされる資産に投資して運用する方式です。マザーファンドに投資する投資信託を「ベビーファンド」といい、マザーファンドの運用の成果がベビーファンドに反映されます。この方式の投資信託では、お客さまはベビーファンドに投資することになります。

ファンド・オブ・ファンズ

投資信託や投資法人に投資する投資信託のことです。ファミリーファンド方式との違いは、他の投信会社の投資信託等への投資もできることです。ただし、ファミリーファンド方式により、ベビーファンドが投資するマザーファンドの運用管理費用（信託報酬）は無料ですが、ファンド・オブ・ファンズの方式により投資される投資信託等については、運用管理費用（信託報酬）がかかります。

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